BNDES conclui com êxito captação externa de € 750 milhões

O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) concluiu a captação de € 750 milhões em títulos no mercado internacional, com vencimento em setembro de 2017. A operação resultou em juros pagos ao investidor de 4,243% ao ano, o que representa prêmio de 200 pontos-base sobre os Mid-Swaps (principal referência para o mercado de euros).

Trata-se da remuneração mais baixa paga pelo BNDES em todas as emissões no mercado internacional e, também, do mais baixo custo de uma emissão brasileira no mercado de euros. Os recursos vão compor o orçamento do BNDES. A operação foi coordenada pelos bancos BNP Paribas, Credit Suisse e Deutsche Bank e contou ainda com o Banco do Brasil como agente de distribuição. A operação concluída na semana passada foi a primeira captação do BNDES em euros nos últimos 10 anos. Como a base de investidores naquele mercado é diferente da verificada na operação de dólares americanos – no qual o BNDES é um emissor frequente – duas equipes de executivos do Banco realizaram, no início de setembro, um roadshow institucional de três dias em Londres, Paris, Frankfurt, Munique, Amsterdã, Zurique e Genebra, com o intuito de apresentar a qualidade de crédito do BNDES. A demanda foi muito superior ao valor oferecido ao mercado, de € 750 milhões, e mais de 175 investidores participaram do processo de formação de preço do papel (bookbuilding), que ultrapassou € 2 bilhões em ordens. A elevada demanda viabilizou uma grande pulverização dos títulos para compradores de diversos países, com destaque para os europeus, e com perfil de investimento de longo prazo.

A emissão em euros do BNDES apresentou um custo de apenas 35 pontos-base acima de uma emissão teórica do Tesouro brasileiro em sete anos, prêmio similar ao pago pelo KfW, banco de desenvolvimento da Alemanha, sobre o Tesouro alemão. O custo da operação foi atrativo se comparado ao de uma emissão teórica do BNDES no mercado de dólares americanos. O sucesso da operação pode abrir caminhos para a captação de outros emissores brasileiros no mercado de euros. Com isso, o BNDES também diversifica sua base de investidores, na medida em que se aproxima de outro tipo de mercado. Desde 2008, o Banco já realizou três captações em dólar, no valor US$ 1 bilhão cada uma.