Expectativa para o IPCA 12 meses à frente mantém trajetória de alta

Segundo a pesquisa Focus, a expectativa mediana para o IPCA de 2012 sofreu pequeno aumento, passando de 5,06% para 5,08% na semana passada. A projeção mediana para 2013, no entanto, se manteve em 5,50%.

Também subiram as projeções medianas para o IPCA de 2012 das instituições Top 5 de curto prazo (de 4,98% para 5,03%) e de médio prazo (de 4,82% para 4,91%).

A mediana suavizada das projeções para o IPCA nos próximos 12 meses seguiu em alta, passando 5,44% para 5,47%. As projeções para os IGPs também subiram: a mediana do IGP-DI avançou de 5,25% para 5,33%, enquanto que a do IGP-M subiu de 5,38% para 5,43%.

A mediana das expectativas para o crescimento do PIB ficou estável para 2012 (3,20%), mas subiu de 4,20% para 4,30% para 2013. Já as projeções para a produção industrial foram mantidas tanto para 2012 (2,00%), como para 2013 (4,00%).

A mediana das projeções para a taxa de câmbio subiu de R$ 1,78 para R$ 1,80 para o final de 2012, mas continuou em R$ 1,80 para o final de 2013.

No tocante aos próximos passos da política monetária, o mercado continua projetando mais um corte de 75 pb do juro básico. A expectativa mediana indica que a taxa Selic deverá encerrar o ano em 9,00%. Para 2013, a expectativa mediana é que o BC terá que tornar a subir o juro básico em 100 p.b., para 10,00%. As projeções mensais ainda apontam para mais um corte derradeiro de 75 p.b. na próxima reunião de abril e, a partir do início de 2013, um ajuste gradual da taxa básica, até 10,00% em jul/13.

O cenário externo ainda conturbado e os sinais mais evidentes de desaceleração da inflação doméstica reforçam a perspectiva da LCA de que o BC promoverá nova redução de 75 pontos-base na taxa Selic na reunião da próxima 4ª feira (18).

Cenários nos quais o quadro externo experimenta deterioração adicional estão ganhando força e alimentam apostas de que o BC poderá reavaliar o tamanho do ajuste monetário em curso, levando a taxa básica para seu mínimo histórico de 8,75% (ou até menos).

Contudo, a LCA não considera preponderante o cenário em que a Selic seja reduzida para patamares inferiores a 9,0%. Esta opção só ganhará maior importância caso os efeitos das recém-adotadas medidas de estímulo à atividade – como a redução dos custos de concessão de crédito pelos bancos públicos – frustrem as expectativas oficiais. Ou seja, se estas iniciativas não desobstruírem efetivamente os mercados de crédito, o BC poderá estender o ciclo de redução do juro básico para além do que ora a LCA projeta em seu cenário base.

Perfil da LCA -Presente no mercado há 16 anos, a LCA é uma das mais respeitadas e atuantes consultorias econômicas do país. Com uma equipe de mais de 70 especialistas em economia, conta com ampla experiência em inteligência de mercados, economia do direito, investimentos e finanças corporativas, análises macroeconômicas e políticas. Além da expressiva atuação nacional, hoje a LCA atende clientes internacionais e já exportou sua tecnologia e produtos para mais de dez países da Europa, Américas e Ásia.

Entre os clientes da LCA estão empresas líderes de bens de consumo e de produção, players de destaque nos serviços e no varejo, os principais escritórios de advocacia, bancos, instituições financeiras e grandes investidores em infraestrutura.