Focus: projeção para o PIB de 2012 fica abaixo de 3,0%

Segundo a pesquisa Focus, a expectativa mediana para o IPCA de 2012 registrou queda de 5,21% para 5,17% na semana passada. Já a projeção mediana para 2013 permaneceu em 5,60%.

A projeção mediana para o IPCA de 2012 das instituições Top 5 de curto prazo foi mantida em 5,18%, ao passo que a mediana das instituições Top 5 de médio prazo recuou de 5,22% para 5,18%.

A mediana suavizada das projeções para o IPCA nos próximos 12 meses registrou pequena alta, passando de 5,51% para 5,52%. Em contrapartida, recuaram as projeções de 12 meses a frente do IGP-DI (de 5,38% para 5,32%) e do IGP-M (de 5,56% para 5,47%).

A mediana das expectativas para o crescimento do PIB seguiu em trajetória de queda para 2012, passando de 3,09% para 2,99%. Para 2013, a mediana das projeções permaneceu em 4,50%.

Na próxima 6ª-feira (dia 01) o IBGE divulgará os resultados referentes ao PIB brasileiro no 1º trimestre deste ano. A LCA estima que o PIB a preços de mercado deve ter registrado uma variação interanual de +1,3% no 1T12, o que corresponderia a um avanço de 0,5% (ou cerca de 2% a.a.) sobre o 4T11, descontadas as influências sazonais. As estimativas de todos os componentes do PIB podem ser consultadas na Análise LCA do dia 09 de maio.

As projeções do relatório Focus para a produção industrial foram mantidas em 1,58% para 2012, mas avançaram de 4,20% para 4,25% para 2013. Para a leitura de abril da PIM a LCA projeta queda de 3,7% YoY – o oitavo resultado negativo consecutivo nesta comparação –, o que corresponde também à um recuo de 0,6% em relação a março, na série livre de influencias sazonais. Este fraco desempenho em abril deverá ser mais uma vez puxado pela indústria automobilística, que naquele mês havia registrado o maior nível de estoques (com ajuste sazonal) desde novembro de 2008. Os demais indicadores coincidentes do setor também sugerem um resultado decepcionante: consumo de energia elétrica, licenciamentos de automóveis, fluxo pedagiado de veículos pesados, expedição de papel ondulado e produção siderúrgica registraram quedas significativas na comparação com março, nos dados com ajuste sazonal.

A mediana das projeções para a taxa de câmbio no final de 2012 avançou de R$ 1,85 para R$ 1,90. Para 2013 as projeções foram mantidas em R$ 1,85. A LCA não altera por ora o prognóstico de R$ 1,80 para o final deste ano. Isso porque o Banco Central já parece sentir algum incômodo com a alta recente do dólar, tendo agido diretamente para contê-la através de operações de swap cambial tradicional.

No tocante aos próximos passos da política monetária, a mediana das projeções continua a considerar que o BC promoverá mais dois cortes consecutivos de 50 pontos-base na Selic, nas reuniões do dia 30 de maio e 11 de julho. Com isso, a expectativa mediana indica que a taxa Selic encerrará 2012 em 8,00%.

A expectativa mediana das instituições Top 5 de curto e médio prazo para a Selic também apontam que o juro básico deverá ainda sofrer redução de 100 p.b., permanecendo em 8,00% até o final deste ano.

A projeção mediana para a taxa Selic no final de 2013 permaneceu em 9,50%. Segundo o relatório, a taxa básica deverá ser majorada gradualmente (em passos de 25 p.b.) a partir de abril do próximo ano.

Apesar da piora do ambiente externo e da persistente frustração com o desempenho da atividade doméstica, a LCA continua a avaliar como preponderante a hipótese de que a taxa básica Selic será reduzida para 8% ao ano, por meio de dois cortes adicionais consecutivos de 50 pontos-base. Essa projeção pressupõe que não ocorrerá um evento externo disruptivo no curto prazo, como a exclusão da Grécia da Zona do Euro – que poderia desencadear um efeito-dominó sobre o continente europeu e o sistema financeiro global –, embora a LCA tenha passado a avaliar que os mercados globais ainda atravessarão mais algumas semanas operando sob grande tensão e volatilidade.

LCA -Presente no mercado há 16 anos, a LCA é uma das mais respeitadas e atuantes consultorias econômicas do país. Com uma equipe de mais de 70 especialistas em economia, conta com ampla experiência em inteligência de mercados, economia do direito, investimentos e finanças corporativas, análises macroeconômicas e políticas. Além da expressiva atuação nacional, hoje a LCA atende clientes internacionais e já exportou sua tecnologia e produtos para mais de dez países da Europa, Américas e Ásia.

Entre os clientes da LCA estão empresas líderes de bens de consumo e de produção, players de destaque nos serviços e no varejo, os principais escritórios de advocacia, bancos, instituições financeiras e grandes investidores em infraestrutura.