Focus: projeções de PIB e inflação seguem em trajetória de queda

Segundo a pesquisa Focus, a expectativa mediana para o IPCA de 2012 caiu para 4,95%, ante 5,00% na semana passada – 6ª semana consecutiva de queda e também a 1ª leitura abaixo de 5,00% desde março de 2011. A projeção mediana para 2013 também recuou, passando de 5,54% para 5,50%.

A projeção mediana para o IPCA de 2012 das instituições Top 5 de curto prazo avançou de 4,91% para 4,94%, ao passo que a mediana das instituições Top 5 de médio prazo permaneceu estável em 5,02%.

A mediana suavizada das projeções para o IPCA nos próximos 12 meses permaneceu praticamente estável (em 5,48%, ante 5,49% na semana passada). Recuaram também as projeções para 12 meses à frente do IGP-DI (de 5,12% para 5,02%) e do IGP-M (de 5,28% para 5,26%).

A mediana das expectativas para o crescimento do PIB seguiu em trajetória de queda para 2012, passando de 2,30% para 2,18%. A mediana das projeções para o PIB de 2013 também caiu, passando de 4,25% para 4,20%.

As projeções do relatório Focus para a produção industrial recuaram novamente para 2012 (de 0,63% para 0,50%), mas avançaram de 4,00% para 4,20% para 2013.

As medianas das projeções para a taxa de câmbio se mantiveram estáveis em R$ 1,95 para 2012 e em R$ 1,90 para 2013.

Na semana passada, a LCA revisou para cima a curva projetada para a cotação cambial doméstica, por conta da perspectiva de queda maior do juro básico e de um ambiente externo ainda bastante enfraquecido. A LCA passou a avaliar que o câmbio sofrerá revalorização mais lenta ao longo da segunda metade do ano, com a cotação do dólar devendo retornar para menos de R$ 2,00 apenas no 4º trimestre do ano.

No tocante aos próximos passos da política monetária, o mercado continuou a considerar que o BC promoverá mais dois cortes adicionais de 50 pontos-base na Selic, nas reuniões dos dias 11 de julho e 29 de agosto. Com isso, a expectativa mediana indica que a taxa Selic encerrará 2012 em 7,50%.

A expectativa mediana das instituições Top 5 (de curto e médio prazo) também aponta que o BC continuará a promover mais cortes na Selic, levando a taxa básica para 7,50% no final deste ano. Já a projeção mediana para a taxa Selic no final de 2013 continuou em 9,00%.

Sob a perspectiva de que o ambiente externo e a atividade doméstica não apresentarão melhora suficientemente substancial para levar o Banco Central a interromper o ciclo de flexibilização monetária no 3º trimestre deste ano, a LCA também passa a considerar no cenário base que a Selic será reduzida para 7,50%, por meio de mais dois cortes de 50 p.b..

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