Lojas Renner: mesmo com a grande competitividade do setor empresa registra aumento nas vendas, aponta BB Investimentos

Apesar da desaceleração das vendas em junho e ainda favorecida pela base de comparação menor, devido à incorporação do resultado da Camicado nos últimos trimestres, a empresa apresentou crescimento na receita na margem bruta e no Ebtda.

De acordo com analistas do BB Investimentos, o vanço na receita líquida -A receita com vendas de mercadorias no trimestre alcançou R$ 855,2 milhões, avançando 14,1% em relação ao mesmo período do ano passado. Esse crescimento deve-se, principalmente, à incorporação das vendas de Camicado. No semestre, a receita líquida das vendas de mercadorias foi de R$ 1.474,4 milhões, avançando 16,3% quando comparado ao 1S11.

Níveis de inadimplência menores -O resultado com serviços financeiros se manteve praticamente estável em relação ao trimestre anterior, com destaque para o nível de inadimplência que continua em níveis baixos. Nas vendas com o cartão Renner, a inadimplência recuou 0,4 p.p., já na carteira de empréstimos pessoais, a redução foi maior passando de 5,8% para 3,6% no final do 2T12.

Aumento nas despesas afeta Ebitda -O Ebitda da operação Varejo totalizou a R$ 158,1 milhões e margem de 18,5% no trimestre contra 19,7% no mesmo período de 2011. Essa redução na margem refere-se principalmente ao aumento das despesas operacionais, que avançaram em relação à receita líquida. As despesas com vendas cresceram e representaram 26,4% da ROL, já as despesas gerais e administrativas mantiveram-se estáveis em relação ao mesmo período do ano passado e encerraram o trimestre representando 8,1% da receita líquida. O Ebitda total, que representa a soma do Varejo e de Serviços Financeiros, chegou a R$ 190,4 milhões no 2T12 (+6,0% T/T) e margem Ebitda de 22,3% (-1,7 p.p. T/T). O Ebitda foi impactado, além dos motivos já apresentados, também pelo aumento das despesas com logística e com abertura de lojas.

Resultado líquido menor -Além dos fatores já informados, o lucro líquido da Renner foi impactado também pelo aumento das despesas financeiras devido à nova estrutura de capital da empresa. No 2T12, o resultado da Companhia foi de R$ 103,5 milhões, representando queda de 8,9% em relação ao mesmo período do ano de 2011. A margem líquida, também pressionada encerrou o trimestre em queda. No semestre, a Companhia reportou resultado líquido de R$ 139,2 milhões, representando queda de 13,6% quando comparado ao primeiro semestre de 2011.

Continuidade no plano de expansão -Após registrar o maior número de abertura de lojas em um mesmo trimestre, o segundo trimestre de 2012 registrou a abertura de cinco novas lojas Renner e 2 Camicado. Isso demonstra o contínuo investimento em abertura e reforma de lojas e o foco na expansão orgânica da Companhia.