JBS Mercosul é o destaque e impulsiona margens, aponta BB Investimentos

“Os vários cenários observados entre os produtores de proteínas também influenciaram o resultado da JBS de formas distintas. Enquanto as operações no Brasil se beneficiaram com a maior disponibilidade de gado, os elevado de preços dos grãos começaram a pressionar os custos das divisões de aves e suínos. A unidade de frango nos EUA (Pilgrim's Pride - PPC) teve resultados positivos com a melhora dos preços no mercado local, porém deverá sentir matérias-primas mais caras, principalmente a partir do 4T12”, observa os analistas do BB Investimentos..

Números consolidados -A receita líquida totalizou R$ 18,5 bilhões no 2T12, +26,3% A/A e +15,3% T/T, em função da expansão do negócio de bovinos no Brasil, da maior receita com bovinos nos EUA e da desvalorização do real no período com efeito positivo na consolidação dos resultados. O Ebitda atingiu R$ 1,0 bilhão, +72,3% A/A, com margem de 5,5%, superior em 1,5 p.p. ao verificado no 2T11. Apesar das maiores despesas de variação cambial no endividamento, a companhia apresentou resultado positivo de R$ 615,3 milhões com derivativos, o que acabou contribuindo para o lucro líquido de R$ 169,5 milhões (0,9% de margem).

Bovinos JBS USA -Receita líquida de US$ 4,3 bilhões negativo de R$ 9,1 milhões: os maiores preços de venda de carne não foram suficientes para compensar os elevados custos do gado. A demanda interna mais forte e a redução nos preços da matéria-prima podem trazer margens melhores no segundo semestre.

Suínos JBS USA -Receita líquida de US$ 844,0 milhões ( R$ 49,9 milhões: mais animais abatidos (excesso de oferta), porém com menor preço de venda.

Frango JBS USA (PPC) -ROL de US$ 2,0 bilhões (-0,9% A/A) e Ebitda de R$ 125,7 milhões: melhores preços de vendas no mercado interno e redução nas despesas financeiras e SG&A. Os elevados preços dos grãos, entretanto, devem conter a recuperação que vem sendo observada no mercado dos EUA.

JBS Mercosul -Receita líquida de R$ 4,3 bilhões (+R$ 630,3 milhões, com margem de 14,6% (+2,8 p.p. A/A) crescimento do volume de vendas e eficiência operacional positivas, com a mudança no ciclo da pecuária brasileira.

Endividamento -Segue como ponto de alerta, com a dívida líquida elevada, em R$ 15,3 bilhões, o que representa 4,3 x do Ebtda LTM.