Usiminas: segmento de mineração sustenta resultado, apontou analista do BB Investimentos

No quarto trimestre de 2012, a Usiminas apresentou um resultado com queda na receita T/T em função do mais fraco volume de vendas no segmento de siderurgia e do menor desempenho nos segmentos de transformação de aço e bens de capital parcialmente compensado pelo melhor desempenho no segmento de mineração, é a opinião de Victor Penna, analista do BB Investimentos.

Leve queda no volume de vendas em siderurgia: “Destacamos a queda de 4% sobre o terceiro trimestre de 2012 no volume de vendas de aço destinado ao mercado interno, devido principalmente ao recuo nas de chapas grossas e laminados a quente em 10% e 5%, respectivamente. Sem reajuste de preços no período, a receita do segmento acabou recuando 4,3% sobre o trimestre anterior. Como o CPV se manteve estável, a margem bruta desta linha de negócios ficou negativa em 2,9%”, avaliou Penna.

“No acumulado de 2012, a Usiminas registrou um volume de aço 16% superior ao ano anterior, porém a dificuldade no reajuste de preços, o processo de desestocagem, a alta nos custos de matéria prima e os efeitos cambiais não permitiram que a companhia conseguisse recuperar rentabilidade”, continuou.

Desempenho positivo em mineração - “O segmento de mineração conseguiu recuperar o fraco desempenho registrado no trimestre anterior com um aumento das vendas em 37%, atingindo o montante de 493 milhões de toneladas no mercado externo. Além disso, a recuperação no preço do insumo do mercado internacional, somada aos ajustes efetuados pela companhia de preço por qualidade e quantidade com a Unidade de Siderurgia, resultaram em uma receita de R$ 292 milhões no segmento, alta de quase 90% sobre o terceiro trimestre de 2012. No acumulado do ano, no entanto, a receita desta unidade registrou queda de 7,8% e a margem bruta decresceu 10,4 p.p., para 61,9%”, analisou.

Resultado Operacional- “As despesas de SG&A consolidadas apresentaram uma elevação de 7,5% quando comparadas ao trimestre anterior, totalizando R$ 239,3 milhões no período. Maiores despesas portuárias em função da elevação nos volumes de minério vendidos e a readequação do quadro de funcionários foram os principais responsáveis pelo aumento. Como não houve novas provisões extraordinárias e não recorrentes de contingências com processos de aquisições, como ocorrido no trimestre passado, o Ebitda atingiu R$ 226,4 milhões, com margem de 7,1% (+2,7 p.p. sobre o 3T12). No acumulado de 2012, entretanto, Ebitda recuou 36,8%, devido ao aumento dos custos e despesas operacionais, além dos menores preços praticados na venda de minério e produtos de aço”,disse a análise.

Resultado Financeiro e Lucro Líquido- resultado financeiro consolidado encerrou o período negativo em R$ 106,7 milhões,resultando em um prejuízo líquido de R$ 283,1 milhões.

Considerações-”O ano de 2012 foi bastante desafiador para o consumo de aços planos no Brasil. Diante disso, consideramos positivo o trabalho interno que a Usiminas realizou na redução de custos e aumento da eficiência produtiva, que levou à queda de R$ 2,2 bilhões no capital de giro ao longo do período, com foco na diminuição dos estoques. Como as perspectivas para 2013 são de melhora no setor, porém nada muito significativo, e o ciclo de investimentos na siderurgia chegou ao fim, acreditamos que a companhia deverá apresentar melhores resultados na medida em que produtos de melhor valor agregado sejam agregados ao seu portfólio, aumentos de preços consigam ser repassados e a produção de minério atinja a capacidade produtiva de 12 milhões de toneladas anuais, após fim dos investimentos em andamento do segundo semestre de 2013”, adiantou o analista.