Gerdau: resultado fraco com menor volume de vendas externas e aumento nos custos, aponta BB Investimentos

Bom desempenho no mercado interno, fraco nos demais: na análise do BB Investimentos, o primeiro trimestre de 2013 a Gerdau apresentou queda no volume de vendas em relação ao mesmo periodo do ano passado devido ao recuo em quase todas as suas unidades de negócios,com exceção das vendas no Brasil destinadas ao mercado interno. “No entanto, como houve aumento na receita líquida por tonelada em todas as Ons*, o faturamento consolidado acabou ficando praticamente estável”, comentou o analista Victor Penna. “No sentido contrário, as vendas em relação ao quarto trimestre de 2012 no Brasil, América do Norte e Aços Especiais avançaram 9,5%, 11,6% e 10,6%, respectivamente, porém o menor preço médio por tonelada fez com que a receita líquida aumentasse em apenas 2,0%”, observou.

Custos e resultado operacional: “no comparativo A/A, a margem bruta recuou bastante nas ONs América do Norte, América Latina e Aços Especiais menor diluição dos custos fixos com o recuo das os custos em 2%. Como as despesas com vendas, gerais e administrativas se mantiveram estáveis no mesmo comparativo, o Ebitda de R$ 805 milhões, com margem de 8,8%, representou uma queda de 20,1% A/A. Já em relação ao trimestre anterior trimestre anterior, o aumento nos custos da ON Brasil que,segundo a empresa foi em função de paradas para manutenção e mix de produtos menos favorável reduziu a margem bruta desta unidade em 5 p.p. e foi o que mais prejudicou o resultado consolidado, que apresentou margem bruta de 10% (-1,0 p.p.). Com isso, o Ebitda T/T recuou 9,7%”, continuou observando o analista.

Resultado financeiro e lucro líquido: “o resultado financeiro no primeiro trimestre de 2013 ficou negativo em R$ 192 milhões (+98% A/A), influenciado pela queda de 46% nas receitas financeiras com a menor disponibilidade de aplicações financeiras pela alta de 13% nas despesas financeiras, devido ao aumento no endividamento bruto da companhia. Com isso, o lucro líquido foi de R$160 milhões, queda de 59,8% sobre o primeiro trimestre de 2012, porém 11,8% acima do registrado no trimestre anterior”, frisou Victor.

Considerações: “apesar de um resultado fraco no período, acreditamos que no próximo trimestre a Gerdau consiga apresentar volumes mais consistentes, dado que a companhia deverá ser menos afetada com parada para manutenção, como ocorreu neste trimestre. Além disso, o aumento da produção de minério, que deve atingir os 8,5 milhões de toneladas no segundo semestre,deverá dar um estímulo extra nas margens da siderúrgica. Desse montante, sete milhões serão direcionados para o consumo interno e o restante para as exportações” concluiu Penna.