Klabin: resultado positivo com redução das exportações, aponta BB Investimentos

Melhor mix com concentração das vendas no mercado interno: de acordo com a análise de Victor Penna,, do BB Investimentos, no primeiro trimestre de 2013, o volume de vendas total avançou 2,4% em relação ao do mesmo período do ano passado, principalmente em função do aumento nas vendas de Kraftliner (+30,4%) e de Cartões Revestidos (+5,2%) no mercado interno, (+7,8%) – Papelão Ondulado e Sacos Industriais Parte dessa elevação foi neutralizada com o desempenho de Kraftliner e de Cartões no mercado externo, após recuarem 22,5% e 6,3%, respectivamente, sobre o primeiro trimestre de 2012. Dentro da estratégia de direcionar as vendas de acordo com o comportamento dos mercados, na busca por melhores margens, as vendas destinadas ao mercado interno avançaram 10,3% A/A, representando 70% do total do volume vendido. Essa estratégia, somada à valorização cambial ocorrida no período, resultou na elevação de 18,0% nas receitas de Kraftliner, 8,3% de Cartões Revestidos e 11,8% de Conversão, resultando em um faturamento total incluindo madeira de R$ 1.066 milhões.

Custos e despesas operacionais: “o custo caixa atingiu R$ 1.613/ton. no primeiro trimestre de 2013, aumento de 3,0% sobre o mesmo período do ano passado, e queda de 0,9% sobre o trimestre anterior. Segundo a Klabin, excluindo-se os efeitos da exaustão dos ativos biológicos o aumento no CPV foi de 6%, abaixo do crescimento da receita. Por outro lado, as despesas de vendas, gerais, administrativas e outras recuaram 0,5% sobre o primeiro trimestre de 2012, o que, somado ao bom desempenho das vendas de Kraftliner, Cartões e Produtos Convertidos e à valorização cambial, resultaram em um Ebitda de R$ 384 milhões no primeiro trimestre de 2013, 23,2% superior ao registrado no mesmo período do ano passado, com margem de 36,0%”, observou Penna.

Endividamento e resultado financeiro: “em função das amortizações realizadas, a dívida bruta recuou 2,5% sobre o quarto trimestre de 2012. Com isso, a relação dívida líquida/Ebitda recuou para 2,2x (versus 2,4x no quarto trimestre de 2012) mantendo a empresa em uma situação confortável. Já o resultado financeiro foi beneficiado pela menor volatilidade cambial no período, que resultou em uma variação líquida de R$ 60 milhões, e levou a Klabin a apresentar um lucro líquido de R$ 201,5 milhões”, continuou o analista.

Considerações: “a Klabin apresentou mais um resultado positivo, com foco no direcionamento das vendas em função do comportamento dos mercados, assim como na estratégia de controle de custos. Acreditamos que o mercado de papel continuará sendo sustentado por uma demanda forte por papéis para embalagem, suportando os preços nos patamares atuais. O avanço dos investimentos na nova máquina de Kraftliner possibilitará à Klabin agregar um volume de mais 80 mil toneladas por ano, a partir do quarto trimestre de 2013, e trazer melhores resultados operacionais em 2014”, finalizou o executivo.