Copasa: perda de margens com custos maiores, diz BB Investimentos

Receita: segundo analista do BB Investimentos, Rafael Dias, a Copasa reportou seu resultado referente ao primeiro trimesre de 2013 no dia 7 de maio após o fechamento do mercado. A receita líquida de água e esgoto no primeiro trimestre de 2013 foi de R$ 730,9 milhões, 10,9% acima do primeiro trimestre de 2012 justificado pelo aumento nos volumes faturados de água e esgoto, do reajuste tarifário anual e da mudança do percentual de cobrança da tarifa de esgoto. O volume faturado de água aumentou 4,16% e de esgoto 5,59% frente ao primeiro trimestre de 2012. E o reajuste tarifário anual médio de 4,34% foi aplicado.

Resultado operacional: “no primeiro trimestre de 2013 foi iniciada a operação do sistema de esgotamento sanitário no município de Riacho dos Machados, com população de 4,5 mil habitantes e foram assinadas concessões para serviços de esgotamento sanitário nos municípios de Rio do Prado e São José do Divino que somam população de aproximadamente 5,5 mil habitantes”, mostrou a análise.

“O lucro bruto no trimestre foi de R$ 357,1 milhões,5,3% acima do reportado no primeiro trimesre de 2012, mas representou perda de margem bruta em 2,5 p.p.. A margem bruta do trimestre foi de 48,9%”, frisou o analista.

“O Ebitda ajustado no primeiro trimestre de 2013 foi de R$ 291,1 milhões,1,8% acima do valor reportado no primeiro trimestre de 2012. A margem Ebitda do trimestre ficou em 39,8%, representando perda de 3,6 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior”, destacou Dias.

“As perdas de margens foram provocadas por aumento de alguns custos e despesas em proporção bem superior a receita, como serviços de terceiros e depreciação e amortização. O aumento dos serviços de terceiros foi devido a novos serviços de conservação e manutenção assim como ao reajuste de preços de contratos já existentes, e ao novo serviço de envio de aviso de débito exigido pelo regulador desde abril de 2012”, continuou.

“Os custos de depreciação e amortização apresentaram incremento de 13,09% em comparação ao mesmo trimestre de 2012 devido ao início de operação de investimentos que estavam em formação no exercício anterior”, observou o executivo.

Lucro líquido: “o lucro líquido apurado no primeiro trimestre de 2013 foi de R$ 117,5 milhões, 6,9% abaixo do resultado do primeiro trimestre de 2012, com perda de 0,9 p.p. na margem líquida que ficou em 16,1%”, disse.

Considerações: “o resultado apresentado confirma o cumprimento do programa de expansão que vem garantindo um crescimento sustentável a companhia sem comprometer a geração de caixa devido ao capex em níveis razoáveis. O total de investimentos no trimestre foi R$ 151,4 milhões. Apesar da perda de margens o resultado foi neutro”, finalizou o analista Rafael Dias.