JBS será líder em aves após compra da Seara por R$5,8 bi, mas dívida preocupa

São Paulo - A brasileira JBS, maior empresa processadora de carnes do mundo, se posicionou no dia 10 de junho (segunda-feira), para assumir a liderança mundial no mercado de aves ao anunciar a compra da Seara Brasil, do grupo Marfrig, por 5,85 bilhões de reais.

O negócio, contudo, foi recebido com cautela pelo mercado, que viu com preocupação o aumento do endividamento da empresa, levando as suas ações a amargarem a pior queda em seis meses na Bovespa e a agência de classificação de risco Moody's a colocar o seu rating em revisão para possível rebaixamento.

"O preço de compra (5,85 bilhões de reais) será pago inteiramente por meio da assunção da dívida bancária da Marfrig que vence entre 2013 e 2017 e vai impactar negativamente a alavancagem e o fluxo de caixa da JBS no curto prazo", afirmou a Moody's em comunicado divulgado no início da noite desta segunda-feira.

A dívida bruta da JBS somava 21 bilhões de reais no final do primeiro trimestre.

Para a Marfrig a operação foi vista como um sinal positivo, uma vez que havia muita preocupação com a alavancagem da empresa, que fechou o primeiro trimestre com uma dívida de quase 13 bilhões de reais, após fazer 43 aquisições nos últimos anos.

"É bom para a Marfrig, traz um alívio para a companhia que estava endividada, mas para a JBS é mais complicado, e a bolsa responde a isso com a JBS caindo e a Marfrig subindo", disse a consultora da FCStone Lygia Pimentel.

As ações da Marfrig fecharam em alta de 6,31 por cento, a 7,92 reais, enquanto os papéis da JBS recuaram 6,45 por cento, a 6,67 reais -- maior queda desde 5 de dezembro de 2012.

Segundo Lygia Pimentel, o preço pago pela Seara ficou acima de algumas estimativas de analistas que apontavam para uma faixa entre 3 bilhões e 4 bilhões de reais. "É mais um ponto negativo para a JBS."

A Marfrig adquiriu a Seara da multinacional Cargill por 900 milhões de dólares em setembro de 2009, mas desde então a divisão cresceu por aquisições de empresas menores no setor. Após ser adquirida, a Seara passou também a congregar os produtos processados da Marfrig.

O Banco Votorantim considerou a operação como negativa para a JBS por conta do aumento da alavancagem e pelo preço que considerou relativamente elevado.

"Mantivemos nossa classificação para a JBS como ‘acima da média' (do mercado), mas mudamos no curto prazo para negativo", disseram os analistas Luiz Cesta e Paulo Prado do banco em relatório ao mercado.

Nos cálculos do banco, a alavancagem da JBS (relação dívida líquida/Ebitda) poderá subir a 4,1 vezes, ante os 3,4 vezes apurados no primeiro trimestre. No caso da Marfrig, essa relação deve cair para 2,5 vezes, versus 4,4 anteriormente.

Crescimento da JBS -A liderança da JBS no mundo se deve em boa parte à forte atuação em bovinos, segmento que foi a origem da empresa, que começou com um açougue nos anos 1950, no Centro-Oeste brasileiro, e avançou para os Estados Unidos, Mercosul e Austrália.

O negócio dará a companhia maior força para competir em um setor dominado pela BRF no Brasil e pela Tyson Foods nos Estados Unidos.

"Isso nos coloca como a segunda empresa brasileira em alimentos processados (atrás da BRF)... e também nos coloca na liderança global no setor de aves", disse o presidente da JBS, Wesley Batista, em conferência a jornalistas na manhã desta segunda-feira.

A JBS já tem operações em aves nos Estados Unidos, México e Porto Rico, por meio da Pilgrim's Pride, adquirida em 2009. A aquisição da Seara elevará a sua capacidade de abate diária em 2,6 milhões de aves, para 12 milhões de aves/dia.

Questionado sobre como ficaria o percentual de participação da JBS no mercado internacional, Batista evitou dar detalhes sobre a fatia total no comércio global de aves.

A Seara Brasil acrescentará ao faturamento anual da JBS cerca de 10 bilhões de reais, levando o faturamento anualizado da processadora de carne a se aproximar de 100 bilhões de reais.

No ano passado, a JBS encerrou o ano com receita de quase 75 bilhões de reais. Mas após a incorporação de ativos de aves e suínos no Brasil da Frangosul, em 2012, quando entrou nesses segmentos no país, a JBS previu receita de cerca de 90 bilhões de reais neste ano.

"O negócio com a Frangosul era um sinal da nossa intenção de crescer em aves, suínos e processados... É um movimento estratégico para o grupo de ampliar nossa participação em segmentos de alto valor agregado e, logicamente, das nossas margens", disse Batista.

Os ativos da Seara que serão transferidos para a JBS incluem 30 plantas de aves e suínos no Brasil, além de escritórios em países-chave para as exportações da Seara.

A operação também dá mais força às operações com aves e suínos no Brasil, uma vez que 50 por cento das vendas da Seara são para o mercado doméstico, ganhando musculatura para competir com a BRF, que é a líder no mercado interno de aves.

Batista disse que vê muitas sinergias entre os negócios de carne bovina, suína e de aves no que se refere às operações de venda, logística e distribuição, e afirmou que não pretende fechar plantas, uma vez que espera crescimento da Seara no Brasil.

Marfrig fortalecida -No caso da Marfrig, a empresa mantém a segundo posição no Brasil no segmento de bovinos, que volta a ser o foco de seus negócios. Ela ainda detém ativos importantes como a Keystone, grande fornecedora do McDonald's, e possui unidades no Reino Unido e China.

A empresa também sai da operação com uma dívida bem menor, destacou nesta segunda-feira o presidente-executivo da Seara, Sérgio Rial.

"A operação é feita basicamente com assunção de dívida, praticamente conseguiremos reduzir a zero o endividamento bancário", disse Rial, que está em fase de transição para assumir a presidência da Marfrig.

"A operação coloca a companhia no melhor perfil de dívida dos últimos anos."

O valor da operação com a JBS é mais que o dobro da meta de redução do endividamento da Marfrig para o ano. Rial informou, durante conferência de imprensa, que a operação com a JBS permitirá que a companhia reduza em cerca de 60 por cento seu endividamento total.

O executivo disse que a Marfrig vai concentrar as operações no segmento de bovinos, seu tradicional "core business", e que não vê necessidade de uma nova venda de ativos para reduzir endividamento.

A Marfrig teve um faturamento de 28 bilhões de reais em 2012, e com a venda da Seara Brasil reduzirá em cerca de um terço a receita anual.

A operação ainda depende de avaliação do órgão antitruste brasileiro, o Cade, mas a expectativa dos executivos é que a operação seja aprovada em um prazo de até 60 dias, uma vez que a JBS tinha uma participação relativamente pequena em aves e suínos no Brasil. |Fabíola Gomes e reportagem adicional de Gustavo Bonato/edição de Roberto Samora e Raquel Stenzel/Reuters.