Gerdau: desempenho no mercado interno favorece resultado no 2T13, aponta BB Investimentos

Bom desempenho no mercado interno e na América Latina -No segundo trimestre de 2013, a Gerdau apresentou uma queda de 3,0% no volume de vendas A/A, devido ao fraco desempenho nas exportações a partir do Brasil e na América do Norte. “No entanto, como houve aumento na receita líquida por tonelada em função da apreciação do dólar, o faturamento consolidado acabou recuando em menor proporção do Já em relação ao primeiro trimestre de 2013, as vendas avançaram 1,7% com o crescimento nas operações do Brasil (mercado interno), da América Latina e Aços Especiais. A recuperação da produção de automóveis no Brasil e o aumento da demanda na Argentina e Chile favoreceram esse resultado. Na mesma linha do comparativo anual, a desvalorização cambial favoreceu ainda mais o faturamento das vendas no mercado externo e a receita líquida acabou avançando 7,8% T/T”, observou o analista do BB Investimentos, Victor Penna.

Custos e Resultado Operacional - “No comparativo A/A, a margem bruta consolidada recuou 0,7 p.p. A/A, devido à menor diluição dos custos fixos com o recuo das vendas na América do Norte e à desvalorização do real, que elevou os custos nas operações da América do Norte e de Aços Especiais. Já as operações do Brasil e América Latina foram beneficiadas pelo maior volume de vendas e pelo melhor mix, mas não o suficiente para elevar a margem consolidada. Como as despesas com vendas, gerais e administrativas se mantiveram estáveis no mesmo comparativo, o Ebitda de R$ 1,2 bilhão, com margem de 12,1%, representou uma queda de 3,9% A/A. Já em relação ao trimestre anterior, houve queda de margem bruta apenas nas operações da América do Norte, porém não o suficiente para prejudicar o desempenho consolidado, cujo resultado foi 3,7 p.p. maior. Com isso, o Ebitda T/T avançou 48,6% e a margem 3,3 p.p”, continuou Victor.

Resultado financeiro e lucro líquido - “O resultado financeiro no 2T13 ficou negativo em R$ 548 milhões (+63,6% A/A), influenciado pelo aumento de 75,5% na variação cambial líquida negativa devido à apreciação do dólar no período. Com isso, o lucro líquido foi de R$ 401 milhões, queda de 27,0% sobre o 2T12, porém 150,6% acima do registrado no trimestre anterior em função da melhora significativa no desempenho operacional”, destacou Penna.

Considerações - “Após alguns trimestres de fracos resultados, no 2T13 a Gerdau surpreendeu com o forte desempenho de vendas no mercado interno, cujo volume não atingia esse patamar desde 2008. Além disso, o desempenho nas operações da América Latina e Aços Especiais também favoreceram, assim como a própria desvalorização cambial. Acreditamos que nos próximos trimestres a companhia deverá apresentar resultados ainda melhores, sustentados pelo (a) câmbio, (b) reajuste de preços anunciado a partir de agosto, (c) recuperação da economia norte-americana e o consequente incremento em suas operações na região, e (d) elevação do volume de minério produzido, o que poderá torná-la autossuficiente a partir de 2014”, concluiu o analista do BB Investimentos.