WEG: resultado positivo com forte expansão de rentabilidade, aponta BB Investimentos

Lucro líquido de R$ 228,8 milhões, aumento de 23,8 A/A e margem líquida de 13,0%, +1,6 p.p. no comparativo anual.

O resultado da WEG no terceiro trimestre de 2013 foi bom pelo expressivo crescimento de margens operacionais pela estabilidade no custo do produto vendido, que no período ficou abaixo da inflação anualizada, compensando a expansão de apenas um dígito da receita líquida. A desvalorização cambial foi outro ponto que favoreceu o desempenho da companhia nas receitas do mercado externo, principalmente na unidade de negócios de Equipamentos Eletrônicos Industriais. Entretanto, enfatizamos que o mercado interno ainda é um dos principais representantes do top line da empresa, visto que manteve a representatividade de 50% na ROL, cujo principal impacto positivo veio do segmento de Motores para Eletrodomésticos. “Destacamos ainda a unidade de negócios de GTD (Geração, Transmissão e Distribuição), que teve boa performance em razão do bem sucedido leilão da Aneel em agosto. Portanto, os resultados da companhia mais uma vez mostraram que a WEG vem superando as adversidades do ambiente econômico para o seu setor, além de aproveitar outras oportunidades importantes como o leilão de energia”, analisa Mário Bernardes Junior, do BB Investimentos.

Perspectivas de médio e longo prazo permanecem positivas - “Reiteramos nossas expectativas favoráveis para a WEG, mantendo nosso target price para junho de 2014 em R$ 33,50 e o nosso rating Outperform. Contudo, ressaltamos que os principais riscos são de deterioração mais profunda do ambiente macroeconômico do país, além de uma piora nos mercados internacionais”, continuou o executivo.

Mix da origem de receitas ainda é bem dividido -A receita líquida da WEG no terceiro trimestre 2013 registrou crescimento de 9,0% A/A atingindo R$ 1.758,4 milhões, com o mercado interno e externo representando 50/50 deste total. “Vale ressaltar que o efeito da desvalorização cambial favoreceu o aumento do mercado externo, que teve expansão de 8,8% em Reais, porém queda 3,6% quando comparado em dólares”, frisou Bernardes Junior.

Equipamentos eletroeletrônicos industriais -Nesta área de negócios, a receita líquida ficou em R$ 1.051,52 milhões, com o mercado externo representando 38,6% deste total. Segundo a companhia, o atual trimestre foi marcado pela contribuição do câmbio favorável, que aumentou a competitividade dos seus produtos.

Geração, Transmissão e Distribuição (GTD)-No segmento de GTD de energia, a receita do mercado interno teve queda de 1,2 p.p. A/A comparado ao total da unidade, sendo responsável por 56,5% da ROL do segmento com R$ 228,6 milhões. A participação do mercado externo também retraiu em relação ao total do segmento, ficando em R$ 175,84 milhões.

Motores para eletroeletrônicos -A receita líquida deste segmento ficou em R$ 184,6 milhões no terceiro trimestre de 2013, uma alta de 33,1% A/A.

Tintas e Vernizes -Esta área de negócio registrou crescimento pequeno em relação ao histórico de trimestres anteriores. A receita alcançou R$ 110,5 milhões, representando alta de 5% A/A.

Resultado líquido -A WEG encerrou o trimestre com lucro líquido de R$ 228,8 milhões, representando aumento de 23,8 A/A e margem líquida de 13,0%, +1,6 p.p. no comparativo anual.