Braskem: queda na demanda marca o trimestre, aponta BB Investimentos

A Braskem registrou lucro líquido de R$ 394 milhões no terceiro trimestre de 2013 (ante prejuízo de R$ 128 milhões no trimestre anterior) e Ebitda ajustado de R$ 1.650 milhões (+57% T/T). O resultado da empresa foi positivamente impactado por: (a) melhores spreads de resinas e petroquímicos básicos no mercado internacional; (b) queda de 5% no preço da nafta média móvel, referência para o fornecimento doméstico; (c) desoneração da alíquota de PIS/Cofins para a compra de matérias-primas; e (d) reconhecimento de créditos de PIS/Cofins extemporâneos da Rio Polímeros no montante de R$ 52 milhões. As vendas totais da Braskem chegaram a 898 mil toneladas (-5% T/T) e o market share atingiu 68% (+2 p.p. T/T). Poliolefinas. A produção chegou a 1.069 mil toneladas, em linha com o último trimestre. As vendas no mercado interno apresentaram redução de 4% T/T em função da menor demanda local, mas o market share do segmento aumentou 2 p.p., chegando a 75%. Já as exportações aumentaram 16% na comparação trimestral. Vinílicos. “Interrupções no fornecimento de energia elétrica em alguns estados do nordeste ocasionaram uma parada não programada nas plantas da companhia na região. Com isso, houve queda de 12% T/T na produção de PVC. Acompanhando a menor demanda doméstica por produtos petroquímicos, as vendas de PVC apresentaram redução de 9% T/T, mas mesmo assim apresentaram expansão de 2 p.p. no market share (atingindo 48%)”, observou Carolina Flesch, analista do BB Investimentos.

Petroquímicos Básicos - “As vendas de eteno e propeno aumentaram 3% T/T, decorrente do retorno da produção de alguns clientes após paradas programadas. As vendas de butadieno caíram 8%T/T em função das paradas de manutenção e da menor demanda no mercado internacional. Já as vendas de benzeno, tolueno, paraxileno e ortoxileno aumentaram 4% T/T, em razão do melhor mix de produção e de oportunidades nos mercados interno e externo. Braskem America (EUA e Europa).

No 3T13, o segmento apresentou taxa média de utilização de 88% (-5 p.p. T/T) e queda de 7% T/T no volume de vendas. O resultado dos negócios internacionais da companhia foi influenciado pelo aumento do preço de propeno nos Estados Unidos e pelo período de férias na Europa, contribuindo para a redução na demanda de PP”, continuou Flesch.

Endividamento -”A dívida bruta consolidada da empresa totalizou US$ 9.625 milhões em 30 de setembro. Desconsiderando-se a o financiamento do Projeto México, a dívida bruta chegou a US$ 8.145 milhões, queda de 5% T/T justificada pelo reembolso dos recursos antecipados via bridge loan pelos acionistas do Projeto. A dívida líquida da Braskem atingiu US$ 6.555 milhões (-6% T/T). A relação dívida líquida/Ebitda passou de 3,01x para 2,73x quando medida em dólares. Perspectivas. Apesar de apresentar lucro líquido, o desempenho da companhia no trimestre foi prejudicado pela queda na demanda. Acreditamos, no entanto, que os próximos resultados da Braskem podem ser positivamente impactados pelo aumento da demanda que é sazonalmente mais forte nos últimos meses do ano, assim como pela provável recuperação da atividade industrial brasileira (a expectativa para o PIB 2013 está em 2,50%, conforme relatório semanal Focus do Banco Central)”, finalizou a analista.