Altas taxas de frete nos EUA: um ponto fora da curva

Mais do que um motor inflacionário, implica em um freio na recuperação econômica. O impacto seria semelhante às tarifas aplicadas pela administração Trump em 2018 e no pico do petróleo em 2000.

O aumento nos custos de frete tem sido um dos principais pontos fracos na recuperação econômica dos EUA neste ano, contribuindo para a escassez de estoques e a alta dos preços. Ainda não está claro até que ponto e com que rapidez seus valores podem diminuir à medida que a recuperação avança. — De qualquer forma, eles devem ser vistos pelo que são: um choque que está esfriando a atividade econômica, ao invés de um motor de inflação de longo prazo — diz artigo publicado na Bloomberg .

Nos anos 2000 com preços elevados do petróleo e há alguns anos com tarifas (produto da Guerra Econômica entre EUA e China). De acordo com o artigo, se o custo do frete cair nos próximos meses, ele funcionará como uma espécie de estímulo econômico que ajudará a compensar qualquer aperto da política monetária que o Federal Reserve dos EUA venha a fazer naquele período.

Os aumentos nas taxas de frete têm sido significativos: contêineres de 40 pés que custavam US $ 2.000 um ano atrás agora podem custar até US$ 20.000, dependendo das circunstâncias. O que importar da Ásia significa para muitas empresas americanas é um problema maior para itens volumosos e baratos; Mais de US $ 1.000 smartphones podem caber em um contêiner do que sofás de US$ 1.000. As empresas devem absorver as taxas de frete mais altas ou repassá-las aos clientes e, em alguns casos, o estoque pode não estar disponível.

Atualmente, é difícil isolar o impacto de taxas de frete mais altas na economia em geral, mas seu efeito pode ser semelhante a um aumento nas tarifas, como ocorreu durante a gestão do presidente Donald Trump em 2018 e 2019: a incerteza O crescimento econômico aumentou e a confiança dos empresários diminuiu, com o índice de manufatura ISM caindo entre o início de 2018 e o final de 2019.

Dinâmicas semelhantes ocorreram nos anos 2000, quando os preços do petróleo dispararam devido ao medo do "pico do petróleo", à medida que o consumo crescia na China e em outros países emergentes. O crescimento econômico foi mais lento do que deveria, pois os consumidores e as empresas tiveram que gastar mais em petróleo de alto preço e produtos relacionados, como gasolina, deixando menos dinheiro para gastar em outros bens e serviços.

Em ambos os casos, o impacto negativo sobre o crescimento foi exacerbado por uma política monetária subótima, quando o Federal Reserve dos EUA aumentou as taxas de juros, temendo o risco inflacionário, em vez de interpretar corretamente a ameaça existente ao aumento.

Nesta ocasião, a alta taxa de desemprego levou o Federal Reserve a olhar além do impacto dos altos preços de frete e outros fatores que estão empurrando a inflação para cima; Em um ambiente econômico mais normal, um aumento tão drástico nos preços de frete poderia ter levado a um aperto da política monetária, aponta o artigo.

Na medida em que os investidores estão preocupados que o Federal Reserve irá reduzir seu programa de compra de ativos ou aumentar as taxas de juros nos próximos dois anos — e o impacto negativo que isso poderia ter sobre o crescimento econômico — a queda nos preços das taxas de juros do transporte de mercadorias é uma contraparte. No momento, a economia se beneficia de uma política monetária folgada e de condições financeiras frouxas, mas também é afetada por altos preços de frete e, dependendo do setor, este último pode ser um fator mais importante do que o primeiro. Por exemplo, um importador ou varejista de móveis provavelmente estaria disposto a aceitar algum aumento da taxa de juros do Federal Reserve se isso significasse que as taxas de contêineres voltassem a níveis mais normais.

De acordo com o artigo, é importante entender o efeito desses altos preços devido à interpretação equivocada de aumentos de tarifas semelhantes que têm sido observados nos últimos 20 anos. O choque dos altos preços da energia -— ou preços de frete, ou aumento de taxas — não é o tipo de coisa que leva a uma inflação galopante. Na realidade, eles levam a um crescimento econômico mais lento do que teria sido alcançado de outra forma. Hoje, uma queda no preço do frete serviria para impulsionar o crescimento econômico nos próximos dois anos, cenário talvez subestimado em um momento em que as pessoas estão mais focadas na inflação e no Federal Reserve. | MM