Ações de grandes empresas estão abaixo de seu valor patrimonial

Em fase de incertezas na economia mundial, normalmente é gerado um clima de “poço sem fundo” sobre as bolsas de valores. Para Fernando Campello, gerente de contas da Hera Investment, empresa especializada em investimentos em ações, pessoas que pensam dessa maneira são boas para o investidor, porque influenciam as bolsas a atingirem os patamares que estão. “No ponto em que estamos, muitos investidores devem estar se perguntando: Por que a crise é uma oportunidade? Por que, na bolsa de valores, as ações das empresas perdem seus valores de forma irracional”, explica. De fato, é isso que tem acontecido.

Desde o começo do ano, as empresas listadas na Bolsa perderam mais de R$ 1 trilhão em valor de mercado devido à derrocada dos preços das ações. Fundos foram obrigados a liquidarem posições, investidores ficaram aflitos e mais de US$20 bilhões evaporaram mundo afora. Porém, na visão de Campello, independentemente de projeção de lucros, fluxos de caixa descontados, perspectivas de ganhos, entre outros indicadores, deve-se analisar o valor das ações, deixando de lado o valor no qual elas podem chegar e quando devem atingir certos patamares.

De acordo com o executivo, na escola de análise fundamentalista é possível analisar, de maneira simples, quando o preço da ação de uma empresa está operando com um “desconto” em relação ao valor real, ou valor contábil, da própria companhia. Segundo Fernando Campello, isso não tem nada a ver com a redução de perspectiva de ganho e receita. É uma questão de quanto vale o patrimônio de uma empresa em relação a quantas ações ela tem na bolsa. Assim, chega-se em um cálculo chamado Preço / Valor Patrimonial Ajustado (por ação).

“É inquestionável que a crise deverá afetar os ganhos das empresas no ano que vem e que o aperto monetário causado por juros altos e impostos altos prejudiquem as receitas das empresas. Porém, empresas sólidas, de primeira linha, estão operando nas bolsas de valores com um preço abaixo do seu valor patrimonial”, comenta o gerente de contas da Hera Investment. Campello também afirma que vem daí o termo muito usado por Warren Buffet, investidor considerado o mais bem sucedido de todos os tempos, com uma fortuna avaliada em 62 bilhões de dólares, “Compre 1 dólar por 0,60 cents, que você ficará um homem rico”.

Nessa linha de raciocínio, sob o ponto de vista de valor e não projeção de lucros e receitas, Fernando Campello lista algumas empresas de primeira linha que estão operando abaixo do seu valor patrimonial (P/VPA < 1,00):

As companhias citadas, de acordo com o especialista, são exemplos na relação das blue chips que estiveram nessa situação. Na sua conclusão, nessas empresas de primeira linha, o investidor ‘comprou R$1,00 por 0,60 centavos’. “Isso revela, mais uma vez, que a Bolsa não é um jogo de azar, mesmo em meio às crises, e oferece excelentes oportunidades, também. Sendo assim, o investidor deve estar sempre bem informado com relação ao mercado de ações e, por conseqüência, fazer uma análise minuciosa nas empresas que está investindo. Por isso, é de fundamental importância que essa pessoa tenha uma assessoria especializada”, aconselha o executivo.

Perfil da Hera Investment - Com sede em São Paulo, a Hera Investment (www.herainvestment.com.br) é uma empresa especializada em investimentos de mercado de ações. Atua por meio de operações, sistema de home broker e fundo de investimentos, executando um papel crucial no dia-a-dia dos investidores, durante a compra e venda de ações e de contratos futuros. Entre os diferenciais da Hera estão o atendimento personalizado ao cliente, a flexibilidade de aplicação inicial e os cursos de educação financeira para formação de investidores, ministrados em diversas cidades do Brasil.